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1、樂刷pos機(jī)測(cè)評(píng)

樂刷pos機(jī)測(cè)評(píng)

圖片來源：移卡有限公司招股書

繼匯付天下、拉卡拉成功上市后，國(guó)內(nèi)又有一家移動(dòng)支付服務(wù)商移卡有限公司順利通過港交所聆訊，中信里昂證券、野村國(guó)際及農(nóng)銀國(guó)際為其聯(lián)席保薦人。

2020年5月10日，香港交易所披露了移卡有限公司 Yeahka Limited（以下簡(jiǎn)稱“移卡科技”）通過聆訊后的招股書。

據(jù)悉，該公司于去年11月12日向港交所遞交的上市申請(qǐng)。在遞表前，公司已進(jìn)行了三輪融資。有報(bào)道稱，騰訊于2012年曾通過旗下的創(chuàng)投基金騰訊產(chǎn)業(yè)共贏基金，參與公司B輪融資。招股書顯示，目前騰訊附屬公司THL U持有移卡3.93%股權(quán)。

招股書顯示，移卡科技從2012年開始經(jīng)營(yíng)支付服務(wù)業(yè)務(wù)，主要為小微商戶提供支付服務(wù)。在支付業(yè)務(wù)持續(xù)處于快速增長(zhǎng)后，其又逐步開始拓展產(chǎn)品及服務(wù)品類以通過科技賦能商業(yè)服務(wù)，如商戶SaaS產(chǎn)品、營(yíng)銷服務(wù)及金融科技服務(wù)。

移卡科技在招股書中將其自己定位于“以支付為基礎(chǔ)的科技平臺(tái)”，而并非簡(jiǎn)單的支付服務(wù)提供商。

一站式支付服務(wù)包括：

1、基于應(yīng)用程序的支付服務(wù)，移卡科技使得客戶能夠通過移動(dòng)應(yīng)用程序接受支付，或使消費(fèi)者能夠通過第三方電子錢包向其商戶客戶進(jìn)行支付；

2、傳統(tǒng)支付服務(wù)，即使客戶能夠接受不屬于基于應(yīng)用程序支付的非現(xiàn)金支付，包括使用傳統(tǒng)支付終端接受銀行卡支付。

而科技賦能商業(yè)服務(wù)則包括：

1、商戶SaaS產(chǎn)品，主要幫助客戶提高經(jīng)營(yíng)效率；

2、營(yíng)銷服務(wù)，即主要通過基于支付的廣告平臺(tái)使得客戶有效接觸他們的目標(biāo)市場(chǎng)；

3、金融科技服務(wù)，以滿足客戶的金融需求。

移卡主要通過旗下全資子公司樂刷科技在全國(guó)范圍內(nèi)開展銀行卡收單、移動(dòng)電話支付業(yè)務(wù)，后者于2014年獲得央行支付業(yè)務(wù)許可證。2019年7月成功通過牌照續(xù)展，支付牌照有效期延至2024年7月9日。

根據(jù)奧緯咨詢的數(shù)據(jù)，按2019年交易筆數(shù)計(jì)，移卡是中國(guó)第二大非銀行獨(dú)立二維碼支付服務(wù)提供商，占市場(chǎng)份額約14.0%，而按2019年的交易量計(jì)所占市場(chǎng)份額為約1.3%，在中國(guó)第三方支付服務(wù)提供商中排名第十。

近十年是中國(guó)移動(dòng)支付飛速發(fā)展的十年，移卡交易量和營(yíng)收規(guī)模也呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

招股書顯示，2017-2019年，移卡總支付交易量由2017年約2328億元，增加至2019年的15003億元。公司營(yíng)收分別約為3.05億元、9.93億元、22.58億元。截至2019年12月31日，公司的活躍支付服務(wù)客戶由2018年底的約380萬名增長(zhǎng)至約530萬名，支付服務(wù)覆蓋的消費(fèi)者則由約1.42億名增長(zhǎng)至約3.68億名。

但是公司凈利潤(rùn)并未像營(yíng)收規(guī)模一樣急劇膨脹，反而移卡往績(jī)業(yè)績(jī)期甚至處于虧損狀態(tài)。

2017年公司凈虧損約為3.42億元，2018年凈虧損約為1.83億元。及至2019年公司凈利潤(rùn)回正，取得8470萬元。

移卡之所以虧損主要是營(yíng)業(yè)成本項(xiàng)中傭金吃掉太多利潤(rùn)。2017-2019年，傭金分別占營(yíng)業(yè)成本約87.8%、87.8%及91.9%。

傭金是向分銷渠道（包括銷售代理）提供支付及商業(yè)客戶開發(fā)的費(fèi)用。這筆巨額費(fèi)用成為壓在公司頭上的重石。

公司直接營(yíng)銷轉(zhuǎn)變?yōu)榕c分銷渠道合作，導(dǎo)致支付給分銷渠道的傭金增加。疊加2016年以來服務(wù)費(fèi)率下降，導(dǎo)致移卡毛利率承壓。

2017-2019年，公司一站式支付服務(wù)毛利率分別約為37.9%、25.5%、25.5%。進(jìn)而影響公司綜合毛利率水平。

至于集資所得，移卡表示，將通過支付服務(wù)擴(kuò)大客戶范圍、強(qiáng)化及擴(kuò)展科技賦能商業(yè)服務(wù)、持續(xù)投資基礎(chǔ)設(shè)施、技術(shù)、分析及人工智能、招攬、培養(yǎng)及挽留人才。

目前SAAS行業(yè)發(fā)展前景優(yōu)秀，在市場(chǎng)也較受熱捧，身處移動(dòng)支付的SAAS賽道，移卡的前景依舊可期，上市后或許有不俗的表現(xiàn)。

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